摩根士丹利亚洲主席罗奇周五表示，次贷危机远未结束，美国经济放缓可能拖累日本陷入衰退。他表示，信贷危机刚过了第一阶段，还有两个阶段需要经历。

　　“我不会排除日本再次陷入衰退的可能性。”罗奇在摩根士丹利于东京举办的一个研讨会上表示，“我相信全球化，但不相信脱钩理论。你必须要在这两者间作出选择，不能二者兼顾。”

　　罗奇预计，源于美国次贷市场的全球信贷危机将经历三个阶段，目前刚开始进入第二个阶段。他说，信贷危机的冲击可能从美国蔓延至其他经济体。

　　罗奇引用数据分析说，美国消费者去年支出大约9.6万亿美元，是中国和印度消费者开支总和的六倍。这表明，美国经济在推动全球增长方面仍举足轻重。

　　他表示，信贷危机的第一阶段主要冲击到金融市场，这一阶段的最糟糕时期可能已经过去，其标志性事件是贝尔斯登在3月中旬倒台以及美联储出手救市，向市场注入大量资金。

　　而到第二阶段，因信贷危机引发的金融市场问题将会对美国经济产生实质性影响，罗奇说。“第二阶段才刚刚开始，美国经济中依赖于资产的领域，尤其是美国的消费，才刚刚开始调整，还会出现更多问题。”他说。

　　罗奇进一步指出，信贷危机的第三阶段“基本上还没开始”，美国和全球其他地区之间的贸易流动、资本流动、信息流动和劳工流动，就是全球化的纽带。通过这些途径，美国的问题将逐渐传导到其他经济体。